从新三板退市三年后，长城华冠又再次投入了资本的怀抱。

5月2日，长城华冠官方宣布，已与SPAC(特殊目的收购公司)
MountainCrestAcquisitionCorp.IV签署正式合并协议，预计将于今年12月底赴纳斯达克上市。

届时，前途汽车将作为长城华冠的重要资产组成部分赴境外IPO，其投前估值为12.5亿美元。而上市后，等待前途汽车的又将是什么？

新三板退市，前途转战美股

长城华冠成立于2003年，原以汽车设计为主营业务，2015年重金押宝整车业务，创立了全资品牌前途汽车，并于同年作为新能源第一股在新三板挂牌，开始从资本市场募资为前途汽车输血。

据悉，自登陆新三板后，长城华冠先后募资了五次，合计募资21.2亿元，虽然融资金额在新三板上市企业中排名前列，但并不能满足一个汽车品牌创立初期巨大的资金需求。前途汽车也就此埋下了资金隐患。

好在2018年，前途首款车型K50顺利上市，当时这款车型配备了前后双电机的电动四驱系统，电池容量为78.84 千瓦时 、最大功率280千瓦、最大扭矩580牛米，综合的续航里程达380公里，最高时速200km/h。

只不过官方指导价75.43万元，补贴后68.68万元的售价，让大部分人望而生畏，前途K50上市一年也仅卖出131辆。

在这期间，长城华冠的亏损也在逐年扩大，其归属于挂牌公司股东的净利润从2015年的-2200万元，扩大到2018年的-6.06亿元。为此，长城华冠2018年发布公告称，拟以10.75元/股，发行不超过1.4亿股，计划募资资金15亿元，但由于没有实现这一目标，长城华冠不得已在2019年宣布申请终止上市，退出了新三板。

资金链断裂的前途汽车，也自此淡出了市场。不过长城华冠并没有就此放弃，去年6月，长城华冠官方发布了《长城华冠股东大会及新一届董事会成功召开》，表示“股东代表听取了公司董事长陆群《关于公司经营情况和发展规划的报告》和中金公司投资银行部副总经理杜明冲《关于登陆资本市场计划和进展情况的报告》，予以积极认可。”

至此，沉寂多年长城华冠再次开启了重回资本市场的准备工作。同年12月，前途汽车借着向新用户交付K50，回归了大众视野，并宣布旗下全新车型K20将于今年正式上市。

这也进一步解释了，在国内开始转向港股及科创板上市的背景下，前途为何选择赴美上市的原因。事实上，相较于传统IPO，SPAC上市模式具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等特点，满足了前途汽车快速筹集资金的需求。

大局已定？“前途”依旧未卜

“过去两年对我们来说非常具有挑战性。我们通过放慢汽车和汽车零部件制造业务来缓解业务压力。”据长城华冠创始人兼首席执行官陆群预计，此次与 Mountain Crest 达成最终合并协议将对长城华冠的财务能力、制造和销售活动以及品牌知名度的提升产生积极影响和回弹效应。

据了解，作为合并交易的一部分，Mountain Crest的每一股股票将转换为上市控股公司（长城华冠与Mountain Crest合并后的上市公司）的一股股票，而长城华冠的股东以及上市控股公司的合并前股东，将有权获得上市控股公司每股价值10美元的约1.25亿股股票（具体股数仍受限于交割调整）。

虽然此轮交易预计将于今年第四季度完成，但回顾此前赴美上市的新能源车企便不难发现，成功在资本市场筹集到资金只是第一步，未来前途汽车还将面临更多的“生存”考验。

前有同样通过SPAC在纳斯达克挂牌上市，顺利融资超10亿美金，却被指骗局，未按时提交年报，面临退市风险的FF。

后有因为新能源汽车的技术选择、技术迭代、竞争加剧和成本管控等方面，而不断出现的经营压力和危机。

有业内人士认为，目前新能源汽车的发展方向还存在分歧，纯电、插电和增程都各有代表性的品牌和车型，以及为其进行相关配套的企业，而这几种不同的发展方向不可能一直并驾齐驱，最终会有一种技术方向将成为市场主流选择。

在这个过程中，被选中的技术方向其代表性品牌和车型，将成为市场的销量王者，为其提供相关配套的企业也将成为资本市场焦点。而最终未能成为市场主流的技术方向，其相关上市公司的业绩和股价可能也将遭遇重大挫折，甚至被市场淘汰。

另一方面，随着新能源汽车行业前景的日渐明朗，押注新能源汽车赛道的企业也越来越多，不仅有特斯拉、蔚来、理想、小鹏等纯电动车企，还有吉利、长城、大众、通用、福特等传统汽车厂商，以及苹果、小米、百度这些已经跨界造车或者正在跨界造车路上的科技巨头，新能源汽车市场竞争愈发白热化。

在此情况下，另有业内人士对“汽扯扒谈”表示，只有通过上市拿到“续命”的资金，前途才有与其他车企竞争的资格，而后再谈前途汽车是下一个杀出重围的“蔚小理”，还是前途未卜的“FF”。